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【资讯】警惕人造利空比警惕人造牛市更重要

发布时间:2020-10-17 01:54:29 阅读: 来源:中空玻璃设备厂家

警惕“人造利空”比警惕“人造牛市”更重要

最近两周来,不少人开始为股市上涨过快而担忧,认为牛市即将终结。更有人索性把当前的牛市说成是“资金推动型牛市”、“杠杆牛市”,而忽略了190项改革举措带来的经济发展活力。与此同时,一些似是而非的利空消息也不断出笼。对此,我们应当细加辨别,并保持一分警惕。  第一个“利空”消息是,证监会突查证券公司。  一家报纸报道,证监会于3月17日中午突击检查了国泰君安投行部,称所有人的手机电脑都上缴,现在电脑都还未下放(疑为“下发”之误)。手机号、手机查询密码、登陆密码,电脑、QQ、微信、邮箱的全部密码都要当面提供,尤其所有并购重组项目都要抽查,还有一对一小黑屋访谈。另一个相关的消息是,证监会将于近期对200家机构进行现场检查。  把这两个消息“组合”到一起,很容易给人一个错觉:证监会像“清乡队”、“还乡团”一样出场,要打压股市了。其实,完全不是这么一回事。经了解,并无证监会收缴所有电脑及密码等情节。而对证券机构进行现场检查,既是“查”也是“帮”。推进监管体制改革,就是要削减事前审批,加强事中事后监管,这是既定的路线图。证监会通过例行检查,既可以发现风险点,也可以找出“服务的短板”;根本目的是为了保障整个市场的稳定健康发展。  上述给证监会依法常态稽查涂抹“肃杀气氛”的报道,是对政策的误读、误解。当然,也不排除有的机构希望大盘涨得慢一点,避免错过这班车,制造传闻。笔者要说的是,在证券监管已经常态化的今天,不需要搞运动式稽查了;对证监会监管行为进行妖魔化处理,也不合时宜了。  第二个“利空”消息是,中国养老金不能入市,因为美国经验是“社保基金80年不入市”。  我国养老金入市已有较为成熟的思路;并且,全国社保基金已积累了丰富的投资管理经验,广东省社保基金也有委托投资1000万元入市的试点经验。建立养老金与资本市场之间的互动关系,完善养老金的金融化管理模式,是功在当代、利在千秋的适时之举。现在有人突然抛出“美国养老金80年不入市”的说法,实在是思维倒退。  美国养老金是三个支柱模式:第一支柱是联邦公共养老金,第二支柱是职业养老金即401(k),第三支柱是自愿性个人养老金。联邦公共养老金的待遇水平(养老金领取额与缴费工资的比例)平均为40%左右;余下的“60%待遇”,由第二支柱401(k)和第三支柱自愿性个人养老金来支撑。第一支柱不投资股票是真,但第二支柱投资股票、第三支柱投资基金(间接投资股票)也是真。所以,所谓美国养老金不投资股市的说法是不成立的。  我国养老金制度与美国不同:城市居民基本养老金待遇水平平均为70%左右,在事实上部分承担了第二支柱养老金的功能;而真正意义上的第二支柱养老金发展十分缓慢。这就决定了,不能拿中国养老金和美国养老金做简单的对比。  在严格控制风险的前提下,坚持最保守的投资策略,将基本养老金结余部分的一定比例投资于股票市场,是完全可行的,应该积极推进。  第三个“利空”消息是,工行、中行2015年预期净利润增长为负。  这个消息由一家财经媒体在3月16日率先推出,然后引起炒作。除了工行、中行将2015年的净利润增速目标定为负,建行2015年的净利润增速目标定为1%。  客观而言,银行也有丰年、歉年,利润增长有起有伏是很正常的。当前经济增长有所放缓,信贷需求下降,存款分流压力增大,利率市场化加速,降息周期开启,银行利润增长也会放缓。但只要优化服务、创新服务,努力降低成本,也还是可以挖出一些潜力。中央“推动大众创业、万众创新,扩大公共产品、公共服务供给,用‘双引擎’助力‘双中高’”,银行还是要发挥重要的作用。并且,随着亚洲基础设施投资银行的创立,国内银行有了一个面向全球的新合作伙伴,业务空间可以打开。国内银行的处境不一定那么差。  再退一步讲,即便2015年度工行、中行、建行的净利润情况真如报道所言,也没有什么大不了。但在3月16日就得出年度净利润负增长的结论,还是显得有点急。那么,他们在急什么呢?  一些人对中国的经济总是没有信心,总是习惯性地去找“严重风险”。李克强总理在3月15日的记者会上明确表示,“只要各方面同心协力,保持中国经济的大盘、基本面持续向好,是很有把握的”;“中国的确存在着个案性的金融风险,但是完全可以守住不发生系统性、区域性金融风险的底线”;按照7%的增长速度,“每年可增加一个中等国家的经济规模”。这是很清晰的阐释,也是很郑重的承诺了,也应该成为我们看待形势的基本参照。现在需要的是各方协同,激发活力,克服困难,推进改革。  如果按照前述三条“利空”消息去推断,中国经济和中国股市都没有丁点前途。请问,哪个国家的股市上涨不需要资金?中国股市的融资余额占市值的比例为2.8%,完全符合国际标准,为什么一定要给中国股市戴上“杠杆牛市”的帽子?是改革推动了股市走牛,不存在所谓“人造牛市”之说(请参见证券日报2014年12月22日《对所谓“人造牛市论”的四点说明》).  所以,笔者认为,当前警惕“人造利空”比警惕“人造牛市”还要重要。

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