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向左还是向右货币政策再临大考

发布时间:2020-03-04 05:15:22 阅读: 来源:中空玻璃设备厂家

【中原经济网讯】13日,货币当局和统计部门公布了一系列或“减少”或“回落”的宏观数据,让市场人士大跌眼镜。

当日,央行公布,7月新增人民币贷款3852亿元,不仅同比少增3145亿元,也达到2009年11月湖南在线份以来的最低;社会融资规模为2731亿元,分别比6月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元,并创下2008年10月以来最差。

国家统计局公布,7月社会消费品零售总额、1至7月全国固定资产投资(不含农户)以及7月规模以上工业增加值数据,同比增速均出现回落,这也是继4月之后,年内第二次出现内需和工业生产数据同时回落的情况。

在全面向好的6月份数据之后,面对7月这样的数据,市场迅速做出反应。13日盘中,A股应声下挫,上证综指一度从2230点急速走低至2214点,深证成指则从8028点走低至7956点。“这背后的原因究竟是什么?”市场不禁发出这样的疑问成都治疗白癜风的医院。

“季节性因素”的扰动作用被不少市场人士所提起并认可。人民银行[微博]有关部门负责人就7月份数据进行解读时就表示,7月金融数据的回落,与基数效应、今年6月“冲高”较多以及数据本上海哪里能治银屑病身的季节性波动等有关。该发言人称,今年6 月份新增贷款大幅冲高至1.08万亿元,7月的季节性回落就较去年更为明显。历史上7月历来是“小月”,2004年、2005年7月贷款还曾出现过净下降。今年6、7两月合并来看,平均每月新增贷款仍银川治疗牛皮癣的医院有7000多亿元。单看7月,除人民币贷款少增外,主要是信托贷款、未贴现银行承兑汇票等涉及表外融资的项目明显减少,特别是未贴现银行承兑汇票波动性较大,7月下降4160亿元。这主要与近期规范相关业务发展、金融机构加强风险控制有关。

但是,更多分析人士认为,季节性是原因之一,但如此巨大的降幅则无法完全用季节性规律进行解释,有效融资需求不足才是新增贷款骤降的主因,而这更反映了经济下行压力不减以及房地产市场风险正在积聚。华夏银行(8.56, -0.07, -0.81%)发展研究部研究员杨驰在接受《经济参考报》记者采访时表示,经济下行压力较大,信贷风险有向更多行业和地区蔓延的趋势,所以银行业整体上在信贷投放上保持审慎态势。与此同时,经营正常的企业投资意愿不强,所以贷款需求也在下降。“从当前的金融环境看,银行惜贷倾向明显,这在某种程度上会反过来更加危害实体经济——银行资金供给不足,企业融资难度和融资成本上升,相关企业出现信用风险,甚至资金链断裂,银行坏账由此增加,从而出现恶性循环。”民生银行(6.40, -0.03, -0.47%)首席研究员温彬表示,也有分析师直言,前两个月新增贷款和社融应该是央行给国开行额度才冲上去的,银行实际上是在收缩,经济前景不妙,没有内生动力,微刺激能带来的经济反弹十分有限。

如此“难看”的7月份数据不仅“刺激”了市场,更给下一步的宏观货币政策增添几许变数。虽然人民银行有关部门负责人13日依旧重申货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变,但是随着经济形势的变化,市场上全面降准、降息的预期正在悄然升温。

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